Вечные хранители ценности

На фоне глобальных потрясений на первый план всегда выходят вечные ценности. В мире финансов это драгметаллы, в первую очередь золото и серебро. Даже отмена золотого стандарта оказалась бессильна. Со времени перехода на свободную конвертацию валют без привязки к золоту с 1976 по 2011 год стоимость золота выросла с $134,50 за унцию до $1564,91 за унцию (в обоих случаях данные на 31.12.), то есть в 11,6 раза. За те же 35 лет уровень потребительских цен в США вырос в 3,9 раза.

Что же движет ценами на золото? Помимо промышленного и ювелирного потребления в цене золота заложена большая инвестиционная и спекулятивная составляющая.

За примером далеко ходить не нужно. При проявлении первых признаков рецессии в экономике США и в мировой экономике в целом в середине 2007 года котировки золота резко взлетели вверх – с $650 за унцию в июне 2007 года до $1 тыс. за унцию в марте 2008-го. Затем на фоне шоков ликвидности, когда участники рынка распродавали любые активы, котировки золота несколько скорректировались. Это произошло благодаря краткосрочным спекулянтам, которые массово открывали «короткие позиции». Однако далее на фоне смягчения монетарной политики центробанков ведущих стран мира для стимулирования экономической активности с целью выхода из рецессии на инфляционных ожиданиях цены на золото снова пошли вверх и концу 2010 года достигли отметки $1400 за унцию.

Цены на серебро тесно коррелируют с ценами на золото, однако амплитуда их колебаний выше

В августе 2011 года мы снова наблюдали резкий рост котировок золота – очередной исторический максимум  был зафиксирован на отметке $1,9 тыс. за унцию. На этот раз причинами для «бегства в безопасность» стали опасения по поводу бюджетного кризиса в еврозоне и очередного выброса избыточной денежной ликвидности на рынок, что может привести к обесценению валют. Осенью 2011 года в результате повышения организаторами торгов маржинальных требований по фьючерсным контрактам на золото и вынужденного массового закрытия позиций спекулянтами спад на фьючерсном рынке золота привел к падению и спотовых цен. Тенденцию снижения цен на золото поддержало и укрепление доллара по отношению к мировым валютам, прежде всего к евро.

В начале текущего года цены на золото начали восстанавливаться, однако они еще далеки от исторического максимума. По нашему мнению, драйверы роста цен на золото еще не исчерпали себя – процентные ставки остаются на рекордно низких уровнях, объем денежной ликвидности в финансовой системе по-прежнему высок, а инфляционные ожидания никуда не делись. Таким образом, сложившаяся ситуация на рынке золота после значительной осенней коррекции создает прекрасные инвестиционные возможности для вложений в золото как на средне-, так и на долгосрочную перспективу.

Другим драгоценным металлом, заслуживающим внимания как инвесторов, так и спекулянтов, является серебро. По сути, его инвестиционные характеристики очень близки к золоту. Серебро, так же как и золото, используется в качестве резервов центральных банков, для изготовления ювелирных изделий, а также в промышленности. Серебро также обращается на внебиржевом межбанковском рынке драгоценных металлов в Лондоне и на фьючерсных рынках на COMEX. Цены на серебро тесно коррелируют с ценами на золото, однако амплитуда их колебаний намного выше.

Для инвестирования в золото и серебро возможно использовать множество инструментов, например ювелирные изделия, слитки, монеты или металлические счета в банках. Однако их использование не совсем удобно для частных инвес­торов, а в некоторых случаях и не целесообразно ввиду низкой ликвидности и налоговых соображений.

В последние годы в качестве инструментов инвестирования в золото, серебро и другие активы набирают популярность ETF – Exchange Traded Funds. ETF представляют собой инвестиционные фонды, акции (паи) которых торгуются на организованном рынке – фондовой бирже и по своей сути близки к хорошо известным казахстанским инвесторам паевым инвестиционным фондам (ПИФ). Главное отличие ETF от традиционных ПИФов – это то, что первые должны соответствовать определенным листинговым требованиям организаторов торгов – бирж, на которых они обращаются. И одним из главных таких требований является раскрытие информации. Каждый ETF имеет зарегистрированный проспект, в котором содержатся основные сведения: наименование ETF, управляющей компании, кастодиана и дистрибьютора, описание инвестиционной стратегии, порядок расчета и удержания комиссий за управление и другие. ETF обязаны на периодической основе публиковать данные по составу и структуре портфеля, стоимости чистых активов и их динамике, количеству акций (паев) в обращении, начисленных и удержанных комиссиях. ETF обладают атрибутами акций – им присваивается идентификационный код (ISIN) и торговый (тикер), они обращаются в торговых системах бирж, с ними можно осуществлять те же операции, что и с акциями – продавать / покупать на бирже через брокеров, осуществлять маржинальные сделки, в том числе продавать «в короткую» (Short Selling), на некоторые ETF торгуются биржевые опционы put и call.

Рекомендуем частным инвесторам для инвестиций в золото и серебро использовать самые популярные и ликвидные ETF, например SPDR Gold Shares (тикер на NYSE Arca: GLD) для вложений в золото и iShares Silver Trust (тикер на NYSE Arca: SLV) для вложений в серебро. Указанные ETF являются самыми крупными фондами инвестирования в золото и серебро. По состоянию на 20 января 2012 года 16.45 времени Нью-Йорка общие активы ETF SPDR Gold Shares составляли 1255,67 тонны, или 40 371 055,31 тройской унции золота, а ETFi Shares Silver Trust – 9516,75 тонны, или 305 970 641,1 тройской унции серебра. Держателями акций SPDR Gold Shares и iShares Silver Trust в своих портфелях и в портфелях своих клиентов среди других инвесторов являются такие известные банки, как Goldman Sachs, JP Morgan Chase, Morgan Stanley, и другие.

По нашим прогнозам, стоимость золота и серебра после закономерной паузы в 2012 году продолжит покорение севера. Предпосылки все те же – инфляционные ожидания и ослабление покупательской способности основных мировых валют на фоне мягкой стимулирующей монетарной политики центробанков ведущих стран мира. Мы рекомендуем инвесторам уже сейчас начинать формировать позиции в золоте и серебре и в дальнейшем их увеличивать по мере формирования устойчивого тренда на рынке.

Возвращайтесь к нам через 4 недели, к публикации готовится материал «Как сеть клиник «Diaverum Казахстан» за восемь лет выросла в шесть раз »