У нас очень часто возникает запрос на развитие рынка ценных бумаг. Эти тезисы озвучиваются на самом высоком уровне, правительство готово давать налоговые льготы и делать огромные инвестиции в инфраструктуру. Но рынок всё ещё развивается далеко не теми темпами, какими всем хотелось бы. И главная причина – люди не видят возможностей зарабатывать. А зарабатывать можно на разном.
Акции. Здесь нужны качественные и проработанные «истории успеха», которые были бы правильно проданы широкому кругу частных и институциональных инвесторов. «Народные» IPO – хороший шаг в этом направлении, хотя и смазанный фактической зачисткой всех институциональных инвесторов и полным отсутствием стратегии поддержки вторичного рынка. Хочется верить, что эта программа будет продолжена.
Казахстан уступил Зимбабве и Пакистану в рейтинге "хороших стран"
В рейтинг «хороших стран» (The Good Country Index) вошли 153 государства. Р... →
Иностранный рынок. Доступ на него через брокерские компании в РК должен быть таким же удобным, быстрым и дешёвым, как через иностранных брокеров Европы и США. С интернет-трейдингом, маржинальным кредитованием и полноценной поддержкой. Крупнейшие в мире финансовые центры хорошо регулируются, и нет никаких причин защищать инвесторов от участия в торгах в Лондоне и Нью-Йорке. Сейчас же это невозможно по многим регуляторным причинам.
Рынок облигаций. В Казахстане выпускается немало долговых бумаг, но очень немногие из них затем имеют вторичное обращение. Главные инвесторы – банки. Для них облигации должны стать возможностью сделать самую качественную часть своих портфелей ликвидной через возможность легко перепродать на открытом рынке фактически выданные кредиты и легко получить их рефинансирование в случае необходимости. Здесь нужны стимулы, которые позволят этот рынок запустить: облигации определённого качества должны быть свободно доступны для рефинансирования на денежном рынке по понятным правилам, НБ РК должен предложить стандартные условия предоставления ликвидности как кредитор последней инстанции. Это очень привлекательная возможность и лучшая причина для банков, чтобы секьюритизировать свои кредиты крупному бизнесу. Сейчас многие боятся покупать длинные облигации, так как не уверены, что смогут их быстро продать в случае необходимости. Механизм заработает, если убедить инвесторов, что как минимум облигации в любой момент можно заложить.
Для развития рынка требуется возможность на нем зарабатывать. Необходим доступ к ресурсам – более простой, чем в других сегментах. Нужны институциональные инвесторы. Это банки, которым должны быть разрешены инвестиции на РЦБ и у которых должны быть стимулы идти туда – в условиях качественного надзора и регулирования. Это управляющие пенсионными активами, которых будут выбирать частные лица и которые будут конкурировать на рынке, обеспечивая его самыми длинными и дешёвыми деньгами в самом качественном сегменте. Это ПИФы, толчок в развитии которых могла бы дать возможность переводить туда часть пенсионных накоплений в случае их сверхдостаточности.
Если мы хотим больше конкуренции и реального развития рынка, давайте думать не только про риски, но и про возможности для его участников.
