Рассматривая данные за февраль 2024 года, можно отметить, что по отношению к февралю 2023-го мы видим, что цены выросли на 9,3% (см. рис. 1). Таким образом, это самый низкий показатель с момента начала российской агрессии против Украины.
Вместе с тем, рассматривая показатели роста цен к предыдущему месяцу, мы видим достаточно настораживающие цифры. В частности, в феврале 2024 года рост составил 1,1% (см. рис. 2).
Чем настораживает данное значение? Можно отметить три основных аспекта:
- во-первых, тем, что при переводе показателя к годовому значению, то есть, упрощенно, увеличению на 12, уровень инфляции можно оценить в 13,2% - двузначное значение;
- во-вторых, такие достижения мы в последний раз видели лишь в январе 2023 года, после «всплеска» в марте 2022-го;
- в-третьих, рост инфляции принимает достаточно устойчивый характер. Например, если в мае-октябре 2023 года, в течение шести месяцев, среднее значение инфляции к предыдущему месяцу составляло 0,6%, то в последние четыре месяца, ноябрь 2023 – февраль 2024 года, показатель уже в 1,5 раза выше – 0,9%.
Если инфляция будет оставаться на достаточно высоком уровне, это будет определять достаточно высокий уровень процентных ставок Нацбанка, а значит, и на рынке в целом. Например, если исходить из уровня инфляции в 9,3%, то текущий уровень базовой ставки НБ РК в 14,75% обладает большим резервом для снижения. Однако если исходить из инфляции в 13,2%, то резерв для снижения, чтобы ставки оставались положительными в реальном выражении, практически исчерпан. В этой связи очень важными будут выступать данные по инфляции в марте текущего года.
