Ошеломительная неспособность экономистов и политических лидеров оценить то, что сегодня подрывает экономику большинства стран, и назначить верные «лекарства» является грустным доказательством их упорного нежелания посмотреть на факты и глубокой эмоциональной приверженности к надуманным идеям. Также это говорит об их интеллектуальной лени.
Ситуация в мире в абсолютном беспорядке. Япония, Бразилия, Восточная Европа и Франция находятся в рецессии. Экономика Германии встала. Китай по уши в долгах из-за расходов на стимулирование после финансового кризиса 2008–2009. Уровень роста в США составляет 3%, что выглядит хорошо только в сравнении со всеми остальными. Не забывайте: идет шестой год после тяжелого экономического спада, и никогда раньше в нашей истории не было такого никудышного восстановления. Средние доходы по-прежнему ниже, чем были до кризиса. Доля рабочей силы в общей численности населения все так же на ужасном уровне. Более того, вместе с экономикой других стран страдает и экономика Америки.
Причины этого – в экономической некомпетентности, причем в масштабе, не виданном с 70-х и 30-х.
Общий неверный диагноз. Банкиры центральных банков жалуются на угрозу дефляции. Однако сама их политика направлена на сдерживание роста денежной массы и примерно так же полезна, как доктора, которые в былые времена пускали кровь пациентам. Подрывает глобальную экономику не то, что центральные банки не могут выпустить достаточно денег; это их политика перекрывает кредитный поток малому бизнесу и новым предприятиям. Эти организации практикуют статизм. Если грубо, то это версия фашизма: весомые и с хорошими политическими связями получают займы, все остальные сидят на скудных рационах. Федрезерв открыт в своей политике, начинающей с верхов: если финансовые рынки достаточно расширятся, богатые клиенты потратят больше в ответ на этот «эффект богатства», что, в свою очередь, пришпорит восстановление на более широком уровне.
Кредитный поток непропорционально утек к федеральному правительству по сниженным ставкам. Что еще хуже, Федрезерв забрал долгосрочные казначейские облигации и закладные с государственной гарантией. В дополнение к снижению стоимости денег то, что ультрабезопасные облигации «уплыли», исказило кредитные рынки. Финансовым и другим компаниям нужны такие ценные бумаги, чтобы исполнять свои обязательства; полисы страхования жизни, например, имеют гарантии. Вот почему сохраняется ненасытный спрос на корпоративные облигации, в том числе на бросовые. Как верно отметил выдающийся экономист и журналист Forbes Дэвид Мэлпасс, это уменьшило доступ к кредитам для небольших компаний и потребителей; крупные резервы бесполезны для экономики, если их нельзя использовать для новых займов. Усугубление склонности не давать в кредит – это регулятивный беспредел.
Другая форма экономического шарлатанства: деньги контролируют экономику. Классические экономисты понимали, что деньги представляют производство услуг и продуктов, подобно тому как музыкальные ноты представляют музыку. Идея, что манипулирование деньгами может магически привести к настоящему долговременному экономическому процветанию, так же глупа, как вера в то, что, управляя количеством парковочных билетов на мероприятии, можно повлиять на число машин, которые будут произведены. После исследования 150 девальваций с 1950 признанный валютный эксперт и историк Натан Льюис недавно заключил в своей статье на forbes.com, что девальвации никогда не приносят ожидаемого устойчивого роста.
И тем не менее сегодня МВФ, Федрезерв, ЕЦБ, Банк Японии, Банк Англии и многочисленные подобные организации меньшего размера верят в позитивный эффект валютных манипуляций. Опыт ничему их не научил. Банк Англии в целом отказался от идеи разновидности количественного смягчения в 2012. Сегодня уровень роста Великобритании легко обгоняет европейский. Но, несмотря на этот наглядный урок, Банк Англии по-прежнему влюблен в мысль, что безналичные средства могут быть эффективным инструментом для тех, кто определяет политику.
Федрезерв по-настоящему верит, что то, что сделано за последние пять лет, это успех, а не главная причина экономической стагнации и растущего кумовства между правительством и бизнесом.
Мировую экономику ждет тяжелый год. Политические последствия вне США будут негативными.
