Почему тенге слабеет, пока нефть дорожает

Председатель Нацбанка Казахстана Ерболат Досаев рассказал на заседании правительства 12 октября об итогах социально-экономического развития и исполнения республиканского бюджета за январь - сентябрь 2021

Ерболат Досаев
ФОТО: © Андрей Лунин
Ерболат Досаев

Как сообщил Ерболат Досаев, итогам 9 месяцев 2021 в мире наблюдается рост мирового ВВП и деловой активности, который сопровождается усилением инфляционного давления и ожиданием ужесточения денежно-кредитных условий.

В 3 квартале 2021 мировая экономика вернулась к допандемическому уровню и по прогнозам ОЭСР продолжит восстановление в 2021-2022 годах. Рост мирового ВВП в 2021 году составит 5,7%, в том числе среди стран - основных торговых партнеров РК в еврозоне ожидается рост в 5,3%, в Китае – 8,5%, в России – 2,7%.

После трех месяцев снижения Индекс деловой активности в мире в сентябре вырос с 52 до 53 за счет сектора услуг.

В Казахстане индекс деловой активности снизился на 0,4 пункта, до 49,8, из-за снижения активности в строительстве и услугах до 49,3 и 49,1, в промышленности индекс вырос на 1,8 пункта, до 50,9.

Наблюдаемое быстрое восстановление мировой экономики стало возможным за счет фискальных стимулов и мягких денежно-кредитных условий.

Последовавший за восстановлением мировой экономики быстрый рост спроса оказывает давление на сырьевые цены.

Стоимость промышленного сырья в августе 2021 возросла на 38,5%, преимущественно за счет удорожания базовых металлов на 42,6% из-за высокого спроса со стороны Китая и развитых стран. Сельскохозяйственное сырье за этот период подорожало на 22,7%.

В сентябре 2021 индекс продовольственных цен ФАО вырос до 130,0 в результате повышения цен на растительные масла, зерновые, молочную продукцию и сахар. За год индекс ФАО вырос на 32,8%.

Дополнительным источником повышения цен производителей по итогам сентября 2021 стало дальнейшее удорожание перевозок сухого груза, которые, по оценкам Baltic Dry Index, выросли в цене в 5,4 раза по сравнению с декабрем 2019 года, относительно мая 2020 года – в 10 раз.

- Принимая во внимание более высокие цены на сырьевые товары и рост транспортных расходов, ОЭСР оценивает их вклад в годовую инфляцию потребительских цен стран G20 на уровне 1,5 п.п., - заявил председатель Нацбанка.

В результате роста инфляционного давления в мире к ужесточению денежно-кредитной политики приступают и развитые страны.

На заседании 22 сентября 2021 ФРС обсуждала более раннее повышение ставки уже в 2022 году вместо 2023 года. Ожидается объявление сворачивания QE в ноябре 2021.

ЕЦБ сокращает объем скупки облигаций на фоне ускорения инфляции в ЕС до 13-летнего максимума - 3,4%, в том числе в Германии до 28-летнего максимума – 4,1%, во Франции до 10-летнего максимума – 2,7%.

С начала сентября 2021 года 22 страны повысили ключевые ставки, в том числе в очередной раз в России – на 0,25 п.п., до 6,75%, на фоне роста инфляции до максимума за 5 лет - 7,4% в сентябре 2021. Повышением на 25 б.п. также отметились центральные банки Новой Зеландии и Норвегии.

- В этой связи ожидаемое сворачивание стимулирующих мер со стороны центральных банков развитых стран является важным этапом перехода к нейтральной денежно-кредитной политике в мире, - считает Досаев.

На фоне более раннего перехода к ужесточению ДКП развитыми странами происходит коррекция на финансовых рынках.

Рыночную волатильность в сентябре усиливали опасения кризиса долгового рынка Китая, связанных с риском дефолта крупнейшего девелопера Evergrande Group, и рост цен на газ в Европе и Азии.

По итогам сентября доллар США укрепился на 1,7%, валюты развивающихся стран ослабли на 2,9%. Глобальные индексы акций развитых и развивающихся стран снизились на 4,3% и 4,2% в связи с ухудшением риск-аппетита. Доходности 10-летних ГЦБ США выросли за сентябрь на 18 б.п. из-за напряженности с потолком госдолга.

В результате наблюдается отток капитала с финансовых рынков на фоне одновременного снижения стоимости акций, золота и ГЦБ развитых стран.

Инфляция в Казахстане

Под давлением вышеуказанных факторов инфляция в Казахстане продолжила ускоряться, достигнув 8,9% в сентябре 2021, несмотря на сезонное снижение цен на овощи на 8,7% и фрукты на 2,4%.

Основной вклад продолжает вносить продовольственная инфляция, которая ускорилась за месяц с 11,4% до 11,5% из-за роста цен на мясо (1,3%), растительные масла (0,6%) и сахар (1,1%).

Непродовольственная инфляция выросла за сентябрь на 0,2 п.п., с 7,3% до 7,5%, на фоне повышения цен на дизель (3,8% за месяц), газ (0,9%) и уголь (1,9%).

Дальнейшее подорожание ГСМ и возможный рост цен на зерновые представляют существенный риск для стабилизации инфляции.

Ухудшение внешнего инфляционного фона, в особенности со стороны стран - основных торговых партнеров, таких как Российская Федерация, является дополнительным источником инфляционного давления.

- В этих условиях эффективная реализация комплекса мер антиинфляционного реагирования, направленного на стабилизацию немонетарных факторов, должна вернуть инфляцию в 2021 году к верхней границе коридора 7,5-8,5%. Со своей стороны Национальный банк продолжит проведение дезинфляционной денежно-кредитной политики на основе тщательного анализа внешних рынков и внутренней ситуации. Для стабилизации немонетарных факторов в сентябре 2021-го правительством совместно с акимами начата реализация комплекса мер антиинфляционного реагирования, - сказал председатель Нацбанка РК.

В результате накопленный рост цен на СЗПТ снизился с максимума 10,4% в августе до 9,6% по итогам сентября 2021. Однако по итогам первой недели октября цены продолжили рост, составив 9,9% с начала 2021. Основной вклад в удорожание СЗПТ внесло удорожание яиц, мяса кур, капусты, сахара и говядины.

В сентябре рост цен на дизельное топливо составил 3,8%, а в отдельных областях превысил 10%. Несмотря на рост производства, а также приостановление экспорта, наблюдается дефицит дизельного топлива, который усиливает инфляционное давление и косвенно затрагивает остальные товары.

За прошедший месяц годовая инфляция ускорилась в 13 из 17 регионов. При этом в 6 областях она превышает 9%.

По мнению Национального банка, стабилизация цен на региональных рынках и недопущение дефицита товаров являются ключевыми факторами для обуздания инфляции в 2021.

Почему ослаб тенге

Несмотря на ощутимый рост цен на нефть, растущий спрос на внутреннем валютном рынке оказывает давление на обменный курс тенге.

За 9 месяцев 2021 года покупки БВУ на бирже увеличились на 19% и достигли в среднем $2,6 млрд в месяц, на фоне увеличения импорта потребительских товаров на 25% за 7 месяцев 2021 года. Факторами увеличения импорта и роста спроса на иностранную валюту также являются фискальный стимул и использование пенсионных накоплений.

Поддержку тенге в течение месяца оказывали операции по конвертации средств Нацфонда для осуществления трансфертов в бюджет и продажи субъектов квазигосударственного сектора (КГС). За 9 месяцев 2021 компании КГС продали валютной выручки на сумму $2,3 млрд.

- Глобальное укрепление доллара США продолжает оказывать давление на валюты развивающихся стран, в том числе и на тенге. В результате, несмотря на существенный рост цен на нефть на 7,6%, до $78,52 за баррель, за месяц национальная валюта ослабла на 0,1%, до 425,75 тенге за доллар США. По состоянию на 11 октября – 424,55 тенге за доллар, укрепившись с начала месяца на 0,3%, - сообщил Досаев.

Активы Нацфонда снизились

Ключевые тенденции на мировых рынках, такие как сигналы о сворачивании ФРС США программы стимулирования, а также коррекция на рынках, способствовали снижению международных резервов страны.

Активы Национального фонда на конец сентября 2021 составили $55,0 млрд, снизившись за месяц на $1,9 млрд.

В сентябре было продано $913 млн для обеспечения выделения целевого и гарантированного трансфертов на 392 млрд тенге.

Поступления в Нацфонд в сентябре составили 135 млрд тенге, в том числе в иностранной валюте $259 млн, или 110 млрд тенге в эквиваленте.

Инвестиционный доход Нацфонда за сентябрь 2021 сложился отрицательным и составил (-)$1,20 млрд, или (-)2,11%, из-за коррекции по всем классам активов.

Одновременное снижение цен по всем классам активов носит краткосрочный характер. Уже по состоянию на 11 октября инвестиционный доход Нацфонда частично восстановился и составил $250 млн с начала месяца. В долгосрочной перспективе стратегическая аллокация Нацфонда балансирует риски.

Стоимость ЗВР снизилась

Золотовалютные резервы на конец сентября 2021 составили $35,6 млрд, снизившись с начала месяца на $1,2 млрд.

Портфель золота снизился на $0,8 млрд за счет падения цены на золото на 4,6%, до $1731 за унцию, в результате роста доходностей казначейских облигаций США на фоне сигналов ФРС США о сворачивании масштабной программы стимулирования.

Активы в свободно конвертируемой валюте снизились на $0,4 млрд преимущественно за счет снижения остатков на корреспондентских счетах.

Валовые международные резервы составили $90,6 млрд.

Активы ЕНПФ

Пенсионные активы ЕНПФ на конец сентября 2021 составили 13,1 трлн тенге, увеличившись с начала года на 194,3 млрд тенге, или 1,5%.

На отчетную дату количество исполненных заявлений вкладчиков на досрочное изъятие пенсионных накоплений составило 491,7 тыс. на сумму 1,9 трлн тенге, из которых 97,5% приходится на решение жилищных вопросов.

По итогам 9 месяцев 2021 получена доходность в размере 8,9% при инфляции 6,2%. Таким образом, с начала 2021 для вкладчиков ЕНПФ обеспечена реальная доходность в размере 2,7%.

Текущее ускорение инфляции в Казахстане вызвано в равной степени как внешними, так и внутренними факторами.

- На фоне повышения сбалансированности на мировых товарных рынках, восстановления цепочек поставок ожидается стабилизация внешних факторов к концу следующего года. В этих условиях основные усилия в среднесрочной перспективе должны быть направлены на устранение дисбалансов на отдельных внутренних рынках и снижение импортозависимости как факторов инфляционного давления. В качестве примера, сегодня в казахстанском импорте 40,8% приходится на Россию, что является показательным, учитывая ускорение инфляции в России до рекордного уровня 7,4% в сентябре 2021. Не менее важным аспектом снижения инфляционного давления является завершение внедрения контрцикличного бюджетного правила и ограничение темпов роста бюджетных расходов. Успешная реализация этого комплекса мер позволит усилить координацию денежно-кредитной и бюджетной политик для достижения цели по инфляции в коридоре 4-6% в 2022 году, - заключил Досаев.

Возвращайтесь к нам через 1 час, к публикации готовится материал «500 млн тенге от фонда «Халык»: в Казахстане стартовала масштабная акция»

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
5527 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить