Рейтинг небанковских инвестиционных компаний Казахстана - 2017

Дата публикации рейтинга: 20 марта 2018

Место	Профайл	Активы, млн тенге	Чистая прибыль, млн тенге	ROAA, %	Собственный капитал, млн тенге	ROAE, %
1	АО «Фридом Финанс»	65510	10373	27	17570	95
2	АО «SkyBridge Invest»	1583	940	87	1565	95
3	АО «Евразийский Капитал»	1401	205	15	1396	17
4	АО «ИД «Астана-Инвест»	6365	-18	0,3	6348	0
5	АО «CAIFC Investment Group»	1282	247	24	1252	25
6	АО «Сентрас Секьюритиз»	1994	288	17	1976	17
7	АО «АСЫЛ-ИНВЕСТ»	2358	121	8	937	15
8	АО «Верный Капитал»	1471	193	14	1459	3
9	АО «ИД «Fincraft»	14366	1208	9	14344	9
10	АО «УК «ОРДА-Капитал»	1228	86	9	1217	9
11	АО «Алиби Секьюритиз»	1265	8	1	1263	1
12	АО «NGDEM Finance»	1042	-1	-0,1	1036	0
13	АО «Private Asset Management»	636	-7	-1,2	631	-1,3
14	АО «Lancaster Invest»	350	-4	-1,1	350	-1,1
15	АО «ИФД «RESMI»	610	-108	-16	515	-20
16	АО «Tengri Capital MB»	524	-668	-92	516	-93

Как считался рейтинг

Рейтинг строился только на количественных показателях лицензированных управляющих инвестиционными портфелями – 21 компании. Данные были взяты с сайта Национального банка РК (за 11 месяцев 2017 года). Компании сравнивались по объему собственных активов, с прибавлением дополнительных баллов, которые формировались, исходя из нескольких показателей. Помимо объема активов учитывалась динамика его изменения. Активы за балансом лицензиатов и клиентские активы в управлении, в том числе паевые фонды, фонды недвижимости, прямых инвестиций и прочие фонды, в управлении не учитывались.

Размер собственного капитала не всегда указывает на масштабы деятельности компании, соответственно, данный показатель и его динамика в расчет не брались. Но на него можно обращать внимание, чтобы был понятен размер собственных средств участника.

Размер чистой прибыли сам по себе не указывает на эффективность деятельности компании. Соответственно, этот показатель и его динамика также не учитывались. Однако мы показали его в таблице для полноты картины.

Рентабельность характеризует эффективность управления и чистую доходность бизнеса. ROE – управление собственным капиталом, ROA – управление совокупными активами. ROE рассчитывается путем деления чистой прибыли за рассматриваемый период на средний собственный капитал (между показателями на 01.01.17 и 01.12.17). Мы привели полученное значение к годовому выражению (принято, что любая рентабельность/доходность считается в годовом измерении), то есть полученный результат делили на 11 и умножали на 12. ROA рассчитывается путем деления чистой прибыли на средние активы. Затем мы опять-таки привели полученное значение к годовому выражению.

С учетом того, что речь идет не просто о брокерском, а об инвестиционном бизнесе, необходимо было учесть роль инвесткомпании в привлечении кредитных ресурсов для эмитентов. В международной практике инвестиционные банки получают различные награды именно с учетом их размещений. В связи с этим мы брали как количество размещений (наиболее близко отражает количество клиентов, то есть активность компании в привлечении эмитентов и их выводе на рынок ценных бумаг), так и их объем (указывает на эффективность, то есть сколько компания смогла привлечь денег для клиента). Размещения учитывались только по локальному рынку негосударственных ценных бумаг, так как при размещении, к примеру, евробондов основную работу выполняют зарубежные консультанты/инвестиционные дома. Все данные взяты с сайта KASE и учтены по принципу «больше значение – больше баллов».

Подходы в работе, риск-менеджмент и целевая аудитория у частных компаний отличаются от тех, что входят в банковские холдинги. Последние более зарегулированы банковскими процедурами, а ориентируются преимущественно на институциональных и корпоративных клиентов. Потому в списке идет разделение участников на две группы – банковские и небанковские. Рейтинги сформированы по каждому сегменту, а балльная система привязана к количеству компаний. С учетом того, что банковских «дочек» всего пять, и максимальный балл в данной группе – 5, минимальный – 0. Соответственно, у небанковских компаний – 16 и 0.

Итоговый балл определялся путем суммирования баллов по всей выборке показателей.

В расчетах не учитывались размещения в рамках программы повышения финансовой устойчивости банковского сектора (только корпоративные ценные бумаги), потому что их условия, на наш взгляд, являются нерыночными. Во-первых, ставка доходности определяется Нацбанком, а не на основании специализированных торгов или работы, проведенной андеррайтером. Во-вторых, размещение производится «в одни руки», когда единственным покупателем выступает НБ РК, а не рыночные участники. В-третьих, процедура происходит в рамках государственной программы, с гарантированным размещением, по заранее определенным параметрам. В-четвертых, финансовый консультант не оказывает андеррайтинговые услуги, а выполняет работу лишь по подготовке выпуска и проведению размещения специализированными торгами.